Forex Zins Differenzen Tisch Bettwäsche

Verwenden von Zinssatz Parität Zum Handel Forex Zinsparität bezieht sich auf die grundlegende Gleichung, die die Beziehung zwischen Zinssätzen und Wechselkursen regelt. Die grundlegende Prämisse der Zins-Parität ist, dass abgesicherte Renditen von Investitionen in verschiedenen Währungen sollten die gleichen sein, unabhängig von der Höhe ihrer Zinsen. Es gibt zwei Versionen der Zins-Parität: Lesen Sie weiter, um zu erfahren, was bestimmt Zinssatz Parität und wie es zu handeln, den Devisenmarkt. Berechnung der Terminkurse Die Terminkurse für die Währungen beziehen sich auf Wechselkurse zu einem zukünftigen Zeitpunkt. Im Gegensatz zu Spot-Wechselkursen. Die sich auf aktuelle Preise bezieht. Ein Verständnis von Terminkursen ist von grundlegender Bedeutung für die Zinsparität, vor allem, weil es sich um Arbitrage handelt. Die Basisgleichung für die Berechnung der Terminkurse mit dem US-Dollar als Basiswährung ist: Forward Rate Spot Rate X (1 Zinssatz des überseeischen Landes) (1 Zinssatz des Inlandlandes) Die Forward Rates sind bei Banken und Devisenhändlern für Perioden verfügbar Von weniger als einer Woche bis zu so weit wie fünf Jahre und darüber hinaus. Wie bei den Spotwährungszitaten. Forwards sind mit einem Bid-Ask-Spread. Betrachten Sie U. S. und kanadische Rate als Abbildung. Angenommen, der Kassakurs für den kanadischen Dollar liegt derzeit bei 1 USD 1.0650 CAD (Ignorieren von Bid-Ask-Spreads für den Augenblick). Ein-Jahres-Zinsen (Preis der Null-Kupon-Zinsstrukturkurve) sind bei 3,15 für den US-Dollar und 3,64 für den kanadischen Dollar. Unter Verwendung der obigen Formel wird der einjährige Terminkurs wie folgt berechnet: Die Differenz zwischen dem Terminkurs und dem Kassakurs wird als Swap-Punkte bezeichnet. Im obigen Beispiel betragen die Swap-Punkte 50. Wenn diese Differenz (Forward Rate Spot Rate) positiv ist, wird sie als Forward-Prämie bezeichnet. Eine negative Differenz wird als Forward-Discount bezeichnet. Eine Währung mit niedrigeren Zinssätzen wird zu einer Forward Prämie in Bezug auf eine Währung mit einem höheren Zinssatz handeln. In dem Beispiel, das oben gezeigt wird, handelt der US-Dollar an einer Vorwärtsprämie gegen den kanadischen Dollar umgekehrt, der kanadische Dollar handelt mit einem Vorwärtsrabatt gegen den US-Dollar. Kann Forward Rate verwendet werden, um zukünftige Kassakurse oder Zinsen vorherzusagen In beiden Fällen ist die Antwort nein. Eine Reihe von Studien haben bestätigt, dass Terminkurse notorisch schlechte Prognosen für zukünftige Kassakurse sind. Da es sich bei den Terminkursen lediglich um um Zinssatzdifferenzen bereinigte Wechselkurse handelt, haben sie auch eine geringe Vorhersagekraft bei der Prognose zukünftiger Zinssätze. Gedeckte Zinsparität Gemäß der gedeckten Zinsparität. Sollten die Devisentermingeschäfte die Zinsdifferenz zwischen zwei Ländern einbeziehen, wäre eine Arbitragegelegenheit vorhanden. Mit anderen Worten, es gibt keinen Zinsvorteil, wenn ein Anleger in einer niedrig verzinslichen Währung leiht, um in eine Währung mit einem höheren Zinssatz zu investieren. Typischerweise würde der Anleger die folgenden Schritte ausführen: 1. Leihen Sie einen Betrag in einer Währung mit einem niedrigeren Zinssatz. 2. Umrechnen Sie den geliehenen Betrag in eine Währung mit einem höheren Zinssatz. 3. Investieren Sie die Erlöse in einem Zinsinstrument in dieser (höheren Zins-) Währung. 4. Gleichzeitige Absicherung des Umtauschrisikos durch den Kauf eines Terminkontrakts zur Umrechnung der Anlageerlöse in die erste (niedrigere Zins-) Währung. Die Renditen in diesem Fall wären die gleichen wie bei der Anlage in verzinsliche Instrumente in die niedrigere Zinswährung. Unter der gedeckten Zinsparitätsbedingung widersprechen die Kosten der Absicherung des Wechselkursrisikos die höheren Renditen, die sich aus der Anlage in eine Währung ergeben, die einen höheren Zinssatz bietet. Covered Interest Rate Arbitrage Betrachten Sie das folgende Beispiel, um die gedeckte Zins-Parität zu veranschaulichen. Gehen Sie davon aus, dass der Zinssatz für Fremdkapital für einen Zeitraum von einem Jahr in Land A 3 pro Jahr ist und dass der Ein-Jahres-Einlagenzins in Land B 5 ist. Weiterhin wird davon ausgegangen, dass die Währungen der beiden Länder zu par Im Spotmarkt (dh Währung A Währung B). Leiht in der Währung A bei 3. Wandelt den geliehenen Betrag in die Währung B zum Kassakurs um. Investiert diese Erlöse in eine Einlage, die in der Währung B angegeben ist, und zahlt 5 pro Jahr. Der Anleger kann den Jahreszinssatz verwenden, um das implizite Umtauschrisiko in dieser Transaktion zu eliminieren, was darauf zurückzuführen ist, dass der Anleger nun die Währung B hält, aber die in der Währung A ausgeliehenen Mittel zurückzahlen muss - Vorjahrsrate sollte ungefähr gleich 1.0194 (dh Währung A 1.0194 Währung B) sein, gemäß der oben diskutierten Formel. Was ist, wenn der einjährige Terminkurs auch bei Parität liegt (d. H. Währung A Währung B) In diesem Fall könnte der Anleger in dem obigen Szenario risikolose Gewinne von 2. ernten, wie es funktionieren würde. Annahme des Anlegers: Leiht 100.000 der Währung A bei 3 Jahren für ein Jahr. Unmittelbar verwandelt die geliehenen Erträge in die Währung B zum Kassakurs. Platziert den gesamten Betrag in einer Ein-Jahres-Einzahlung bei 5. Gleichzeitig tritt in einen einjährigen Terminkontrakt für den Kauf von 103.000 Währung A. Nach einem Jahr erhält der Investor 105.000 der Währung B, von denen 103.000 wird verwendet, um Währung zu erwerben A unter den Terminkontrakt und zurückzuzahlen den geliehenen Betrag, so dass der Investor, um den Restbetrag - 2.000 der Währung B platzieren. Diese Transaktion ist bekannt als Covered Zinssatz Arbitrage. Die Marktkräfte sorgen dafür, dass die Devisentermingeschäfte auf der Zinsdifferenz zwischen zwei Währungen basieren, ansonsten würden Arbitrageure die Chancen für Arbitragegewinne nutzen. In dem obigen Beispiel wäre daher der Jahreszinssatz von einem Jahr nahezu 1,0194. Ungedeckte Zinsparität Die ungedeckte Zinsparität (UIP) besagt, dass der Zinsunterschied zwischen zwei Ländern der erwarteten Wechselkursänderung zwischen diesen beiden Ländern entspricht. Theoretisch, wenn die Zinsdifferenz zwischen zwei Ländern ist 3, dann die Währung der Nation mit dem höheren Zinssatz würde erwartet, dass 3 gegenüber der anderen Währung abwerten. In Wirklichkeit ist es aber eine andere Geschichte. Seit der Einführung der schwankenden Wechselkurse in den frühen 1970er Jahren haben sich die Währungen der Länder mit hohen Zinsen eher abgeschätzt als abgeschrieben, wie die UIP-Gleichung sagt. Dieses bekannte Rätsel, auch als Vorwärts-Prämien-Puzzle bezeichnet, wurde Gegenstand mehrerer wissenschaftlicher Forschungsarbeiten. Die Anomalie kann zum Teil durch den Carry-Trade erklärt werden, wobei die Spekulanten in Niedrigzinswährungen wie dem japanischen Yen leihen. Den geliehenen Betrag zu verkaufen und die Erlöse in höher verzinsliche Währungen und Instrumente zu investieren. Der japanische Yen war ein beliebtes Ziel für diese Aktivität bis Mitte 2007, mit einer geschätzten 1 Billionen gefesselt in den Yen tragen Handel von diesem Jahr. Der unerbittliche Verkauf der geliehenen Währung hat den Effekt, sie an den Devisenmärkten zu schwächen. Von Anfang 2005 bis Mitte 2007 verlor der japanische Yen fast 21 gegenüber dem US-Dollar. Die Bank of Japans Zielkurs über diesen Zeitraum reichte von 0 bis 0,50, wenn die UIP-Theorie gehalten hatte, sollte der Yen gegenüber dem US-Dollar auf der Grundlage von Japans niedrigeren Zinsen allein geschätzt haben. Die Zins-Parität Beziehung zwischen den USA und Kanada Lassen Sie uns untersuchen, die historische Beziehung zwischen Zinsen und Wechselkurse für die USA und Kanada, die weltweit größten Handelspartner. Der kanadische Dollar ist seit dem Jahr 2000 außergewöhnlich volatil. Nachdem er im Januar 2002 ein Rekordtief von US 61.79 Cents erreicht hatte, erholte es sich in den folgenden Jahren nahezu auf 80 Jahre und erreichte im November ein modernes Hoch von mehr als US1.10 Mit Blick auf die langfristigen Zyklen nahm der kanadische Dollar von 1980 bis 1985 gegenüber dem US-Dollar ab. Er schätzte sich von 1986 bis 1991 gegenüber dem US-Dollar und begann 1992 eine langwierige Rutschung, die in seinem Rekordtief vom Januar 2002 gipfelte. Von diesem Tiefstand schätzte er dann stetig gegen den US-Dollar für die nächsten fünf und einhalb Jahre. Der Einfachheit halber verwenden wir die Leitzinsen (die von den Geschäftsbanken an ihre besten Kunden erhobenen Sätze), um die UIP-Bedingung zwischen dem US-Dollar und dem kanadischen Dollar von 1988 bis 2008 zu testen Aber nicht an anderen, wie in den folgenden Beispielen gezeigt: Die kanadische Prime Rate war höher als die US-Prime Rate von September 1988 bis März 1993. Während der meisten dieser Zeit schätzte der kanadische Dollar gegenüber seinem US-Pendant, Was im Widerspruch zur UIP-Beziehung steht. Die kanadische Prime Rate war niedriger als die US-Prime Rate für die meiste Zeit von Mitte 1995 bis Anfang 2002. Infolgedessen handelte der kanadische Dollar an einer Vorwärtsprämie zum US-Dollar für einen Großteil dieser Periode. Allerdings sank der kanadische Dollar 15 gegenüber dem US-Dollar, was darauf hindeutete, dass die UIP nicht auch in diesem Zeitraum hielt. Die UIP-Bedingung hielt für die meisten der Periode von 2002, als der kanadische Dollar seine Gebrauchsgut-Rallye anfing. Bis Ende 2007, als es seinen Höhepunkt erreicht. Die kanadische Prime Rate lag für einen Großteil dieses Zeitraums in der Regel unterhalb des US-Leitzinssatzes, mit Ausnahme einer 18-Monats-Spanne von Oktober 2002 bis März 2004. Hedging-Wechselkursrisikostrategien können als Instrument zur Absicherung des Wechselkursrisikos sehr nützlich sein. Der Vorbehalt ist, dass ein Terminkontrakt hochgradig unflexibel ist, da er ein verbindlicher Vertrag ist, den der Käufer und der Verkäufer zu dem vereinbarten Zinssatz verpflichten müssen. Das Verständnis von Wechselkursrisiken ist eine zunehmend lohnende Übung in einer Welt, in der die besten Anlagechancen im Ausland liegen können. Berücksichtigen Sie einen US-Investor, der voraussichtlich in den kanadischen Aktienmarkt investierte. Die Gesamtrenditen des Canadas-Benchmarks Der SampPTSX-Aktienindex von 2002 bis August 2008 betrug 106 oder rund 11,5 pro Jahr. Vergleichen Sie diese Leistung mit der des SampP 500, die Rückkehr von nur 26 über diesen Zeitraum oder 3,5 jährlich zur Verfügung gestellt hat. Heres der Kicker. Weil Währungsumrechnungen die Anlagerenditen vergrößern können, hätte ein US-Investor, der Anfang 2002 in den SampPTSX investiert hätte, eine Gesamtrendite (in USD) von 208 bis August 2008 oder 18,4 jährlich gehabt. Der kanadische Dollar Wertschätzung gegenüber dem US-Dollar über diesen Zeitrahmen gesunde kehrt in spektakuläre. Natürlich, zu Beginn des Jahres 2002, mit dem kanadischen Dollar auf dem Weg zu einem Rekordtief gegen den US-Dollar, können einige US-Investoren die Notwendigkeit, ihre Wechselkursrisiken absichern gefühlt haben. In diesem Fall, würden sie vollständig abgesichert über den oben genannten Zeitraum, hätten sie die zusätzlichen 102 Gewinne aus der kanadischen Dollar Wertschätzung entgangen. Mit dem Vorteil der Nachsicht wäre der vorsichtige Schritt in diesem Fall gewesen, das Wechselkursrisiko nicht abzusichern. Allerdings ist es eine ganz andere Geschichte für kanadische Investoren in den US-Aktienmarkt investiert. In diesem Fall wären die vom SampP 500 von 2002 bis August 2008 vorgelegten 26 Renditen aufgrund der US-Dollar-Abschreibung gegenüber dem kanadischen Dollar negativ geworden. Hedging-Austausch-Risiko (wieder, mit dem Vorteil der Nachsicht) in diesem Fall hätte zumindest einen Teil dieser düsteren Leistung gemildert. Die Bottom Line Zinssatz Parität ist fundamentales Wissen für Händler von Fremdwährungen. Um die beiden Arten der Zinsparität vollständig zu verstehen, muss der Trader jedoch zunächst die Grundlagen von Devisentermingeschäften und Hedging-Strategien erfassen. Bewaffnet mit diesem Wissen, wird der Forex-Trader dann in der Lage, Zinsunterschiede zu seinem Vorteil nutzen. Der Fall der US-Dollar-kanadischen Dollar Wertschätzung und Abwertung zeigt, wie rentabel diese Trades können die richtigen Umstände, Strategie und Wissen gegeben werden. Interest Rate Differential Zinssatz Differential-und langfristige Währung Trends Die folgenden Materialien zeigen eine hohe Korrelation zwischen den langfristigen Währungstrends Und Zinsdifferenzzyklen. Als ersten Schritt messen wir die zyklische Komponente der langfristigen Währungstrends. Im zweiten Schritt messen wir die Korrelation zwischen der zyklischen Komponente der langfristigen Währungstrends und den Zinsdifferenzzyklen. 15.1. Messung der zyklischen Komponente der langfristigen Währung Trends. Zur Messung der zyklischen Komponente der langfristigen Währungstendenzen verwenden wir den Detrended Price Oscillator (mit einem Zeitraum von 12) auf den Monatskarten für die folgenden Währungspaare - GBPUSD, EURUSD, AUDUSD und NZDUSD. Der 12-fache Zeitraum wird verwendet, da sich die langfristige Tendenzdauer für diese Währungspaare im Durchschnitt auf 24 Monate (in den letzten 7 Jahren) beläuft. Um die Mehrheit der Zyklen in diesen Paaren zu identifizieren, sollte eine Halbperiode DPO verwendet werden (242). Der DPO-Indikator wurde gewählt, weil er die höchste Korrelation zu den Zinsdifferenzzyklen für alle Paare aus allen gängigen technischen Indikatoren zeigt. Dies lässt sich durch die Tatsache erklären, dass die Zinsdifferenzen, die in deutlich sichtbaren Zyklen für die betreffenden 4 Währungspaare (siehe unten) und den Detrended Price Oscillator bewegt wurden, in erster Linie dazu verwendet werden, Zyklen in den Preisdaten zu identifizieren. Die folgenden Bilder zeigen, wie dieser Indikator die Langzeittrends verfolgt - bemerken, wie in den meisten Fällen das Brechen der Haupttrendlinie perfekt mit dem Überschreiten der Nulllinie durch den Detrended Price Oscillator übereinstimmt. Die Tatsache, dass dieser Oszillator die Progression der Haupttrends so genau verfolgt, war ein weiterer Grund, warum er für den Vergleich mit den Zinsunterschieden gewählt wurde. Klicken um zu vergrößern. Klicken um zu vergrößern. Klicken um zu vergrößern. Klicken um zu vergrößern. Es zahlt sich aus, den zyklischen Charakter der Zinsdifferentialbewegung visuell zu demonstrieren. Die nachfolgenden Bilder zeigen, wie die Zinsdifferenzzyklen aus den einzelnen Zinszyklen der Währungen, die die obigen Währungspaare bilden, bornquot sind. Die Poly (von quotpolynomialen Regressionquot) Linien sind die geglätteten Versionen der Zins - und Differenzkurven. Die Funktion, die in jedem Diagramm gezeigt wird, besteht aus der geglätteten Zinsdifferenzkurve (gelb). Das R-Quadrat zeigt die Nahheit der Anpassung der geglätteten Kurve an die ursprüngliche Kurve. Jeder Punkt auf der X-Achse entspricht einem ganzen Monat, wobei der erste und der letzte Monat unterhalb jeder Tabelle angegeben sind. Von 01.1985 bis 09.2006 Von 01.1994 bis 09.2006 Von 01.1999 bis 10.2006 Zwei der oben gezeigten geglätteten Zinsdifferenzkurven (auf den USA gegenüber den EUR und den USA gegenüber den NZD-Charts) sind nahezu perfekte Sinuswellen (die Funktion, die zur Kodierung verwendet wird Datenzyklen). Dies führte uns dazu, die ursprünglichen Zinsdifferenzdaten unter Verwendung der folgenden Kurvenformgleichungen zu modellieren, die das zugrundeliegende zyklische Verhalten beschreiben (diese Diagramme sind über die gleiche Zeitperiode wie die entsprechenden Diagramme oben gezeichnet): Klicken Sie auf zu vergrößern. Klicken um zu vergrößern. Zitat antworten Die Sinuswelle ist die mathematisch glatte Wellenform, die einen Zyklus und eine harmonische Bewegung beschreibt, von John F. Ehlers in seinem Buch "MESA and Trading Market Cyclesquot". 15.2. Korrelation zwischen den langfristigen Währungstrends und den Zinsdifferenzialzyklen. Angesichts des zyklischen Verhaltens der Zinsdifferentialbewegungen haben wir uns entschieden, sie nicht mit dem Rohwährungspreis, sondern mit dem Detrended Price Oscillator zu vergleichen, der zur Extraktion der zyklischen Komponente der langfristigen Währungstrends verwendet wurde. Die folgende Tabelle zeigt die monatlichen Werte der Zinsdifferenz für jedes der Paare zusammen mit den entsprechenden Werten des Detrended Price Oscillators. Am unteren Rand der Tabelle finden Sie Korrelationskoeffizienten zwischen dem DPO und dem Zinsdifferenzial für jedes Währungspaar. Die obigen Korrelationskoeffizienten können weiter in die Bestimmungskoeffizienten transformiert werden, um den Betrag der gemeinsamen Varianz zwischen dem Zinsdifferenzial und dem DPO zu messen. Der Betrag der geteilten Varianz teilt uns mit, wieviel von der Varianz der Zinsdifferenz die Varianz im DPO erklären kann und umgekehrt. Im Allgemeinen gilt: Je stärker die Korrelation, desto größer die Menge der gemeinsamen Varianz und desto mehr Varianz können Sie in einer Variablen erklären, indem Sie die Werte der zweiten Variablen kennen. Um den Bestimmungskoeffizienten zu berechnen, müssen wir den Korrelationskoeffizienten selbst multiplizieren. Wenn der mittlere Korrelationskoeffizient der obigen Währungspaare gleich 0,75 ist. So beträgt der durchschnittliche Bestimmungskoeffizient 0,750,75 0,57 oder 57. Dies bedeutet, dass durchschnittlich 57 aller langfristigen Bewegungen (Zyklen und Trends) für diese Währungspaare direkt durch die Veränderung des Interesses erklärt werden können Geschwindigkeitsunterschiede. Um diese Beziehung zu demonstrieren, haben wir das Overlay-Diagramm des Detrended Price-Oszillators und der Zinsdifferenziale wie folgt gezeigt: Klicken Sie, um zu vergrößern. Klicken um zu vergrößern. Klicken um zu vergrößern. Klicken um zu vergrößern. 15.3. Fazit Die obigen Materialien zeigen eindeutig die Existenz einer starken Beziehung zwischen der Bewegung der Zinsdifferenzen und den langfristigen Währungstrends für die vier Währungspaare, die analysiert wurden. Eine umfangreichere Forschung ist erforderlich, um die Gültigkeit dieser Beobachtungen über alle gehandelten Währungspaare zu ermitteln. Angesichts der hohen Konsistenz der identifizierten Korrelationskoeffizienten können wir jedoch schließen, dass mit hoher Wahrscheinlichkeit ein starker Einfluss der Zinsdifferenzen auf die langfristigen Währungstrends dieser und anderer Währungspaare besteht in der Zukunft. 15.4. Daten Sourcses